6月2日，清华大学五道口MBA教育中心“金融MBA校友系列活动”聚焦半导体行业领域，举办了“半导体行业趋势和投资分享”讲座。本次讲座邀请到的嘉宾是北京建广资产管理有限公司助理总经理雷鸣和紫光集团战投团队人力高级专家、融信芯能科技发展（北京）有限公司总经理助理李雅婧。
活动采用线上的方式举行，清华五道口金融学院金融MBA的校友和学生以及技术转移金融硕士的同学们都一同聆听了这次讲座。
嘉宾介绍
主讲嘉宾
雷鸣
北京建广资产管理有限公司助理总经理
主题分享
雷鸣以“半导体、集成电路和芯片的介绍”为开篇，以“半导体产业链和行业分析”、“竞争对手视角”、“好项目的判断模型和案例分析”逐步展开，深入介绍了“建广智路产业联盟”，还分享了“对未来行业发展的一点思考”。校友、同学们热情不减，评论问答区一度“刷屏”，互动精彩纷呈。
观点速递
01半导体、集成电路和芯片
半导体（semiconductor）是一类材料的总称，集成电路 (IC)是用半导体材料制成的电路大型集合，芯片（chip）是由不同类型或单一类型的集成电路形成的产品。如果用人类历史上的伟大发明-造纸来比拟，半导体对应的是纸的材料：纤维；集成电路对应的是纸的成品，芯片是用不同功能、花式的纸，形成的各式各样的笔记本。
PPAC是芯片性能的衡量标准，分别为性能（Performance），功耗（Power Consumption），面积（Area）和成本（Cost）。四个指标之间相互博弈，达到相互之间的最优化。
02 半导体产业链和行业分析
从半导体产业链全景的角度看，上游是设计，中游是制造，下游是封装测试，再往下就是整机厂商。从产业链的角度来讲，通常有一个“微笑曲线”发挥着作用，上游（设计、IP、EDA）拿到了最高的利润率，从上游往下到中游（制造）、下游（封装测试），毛利会逐渐下降，但整机厂商另当别论，苹果、三星、Intel都拿到了非常大的利润率。
如果把半导体生态全景比喻成一棵树，那么果实和树叶就是终端产品公司。随着全球发展趋势的变化，和半导体行业技术的发展，如今面对竞争对手“技术封锁”的突破方法，是要从“果实”和“树叶”逐渐向“干技术”和“根技术”迁移，才能汲取足够的营养，开枝散叶。“树干”就是制造（如晶圆代工），“树根”就是材料和设备。
03竞争对手视角
“半导体市场从来不是一个完全竞争的市场”，应该由政府来主导、引导和支持。
04建广智路产业联盟
北京建广资产管理有限公司是一家专注于集成电路与战略新兴产业投资并购的私募基金管理公司，也是“中关村融信金融信息化产业联盟”的核心投资平台；该联盟成员单位还包括北京智路资产管理有限公司、北京广大汇通工程技术研究院等投资机构。
2021年，北京建广资产管理有限公司与北京智路资产管理有限公司组成联合体，通过多轮竞标，赢得紫光集团重组项目。
05 对于未来的一点思考
相比物理理论，摩尔定律更像是“经济定律”。“超越摩尔”和摩尔定律在半导体世界就像是“双子星座”一样的存在。
三大周期：
1）半导体库存周期
2）5G基础建设和5G手机换机周期
3）电动和智能汽车周期
三大周期的叠加，决定了未来三到五年以及到十年的大趋势，在此基础上，新冠疫情是一个加速因子。
图为雷鸣在讲座中积极回答同学们的问题
雷鸣“干货满满”的分享接近结尾，他为同学们留出了充足的时间互动提问，就同学们提出的问题，他也一一做出了详细解答。同学们积极踊跃，就“后摩尔时代”堆叠技术的投资逻辑、GaN产业发展的瓶颈和突破口等问题与雷鸣展开了热烈讨论。
集团介绍&招聘环节
嘉宾介绍
主讲嘉宾
李雅婧
紫光集团战投团队人力高级专家
融信芯能科技发展（北京）有限公司总经理助理
嘉宾分享
李雅婧为大家分享介绍了紫光集团开启新篇章，引入战略投资者的过程。
这次讲座还特别增加了招聘环节，就战投方在今年启动的“紫菁”高潜人才项目，李雅婧做了详细的介绍。“紫菁”人才的发展路径，突出了该集团致力于培养“深耕专业功底、更兼具复合型能力”人才的培养目标。
图为李雅婧在讲座上分享人才培养的心得
半导体行业趋势和投资分享讲座就在大家意犹未尽的提问和交流中渐渐接近尾声。行业未来指引着行业希望，金融MBA教育中心还将继续举办更多贴合不同行业的精彩活动，期待在下一次活动中再会。
