从上到下、从左到右：
陈伟青、胡怀瑾、姬蔓、金严喆
李亚晟、束可兰、张蕾、邹大地
（按姓氏拼音排序）
本文为清华－康奈尔双学位金融MBA2020级“金融科技I”课程报告，作者是第三组：陈伟青、胡怀瑾、姬蔓、金严喆、李亚晟、束可兰、张蕾、邹大地。授课教师：廖理。廖理现任清华大学五道口金融学院常务副院长、金融学讲席教授、教育部“长江学者”特聘教授、清华大学金融科技研究院院长、清华大学国家金融研究院副院长、《清华金融评论》主编。
摘要
2020年，新冠疫情加速了各行业的数字化进程，中国保险行业也正在向线上化的发展模式转型。
本文首先概述中国互联网保险行业的发展现状，并选取众安保险作为研究对象，根据其2020年年报及研报等资料，对其发展历程、商业模式、产品、营销模式、运营模式进行分析，然后进一步对比其与腾讯微保、泰康在线、水滴公司的商业模式以探究众安保险的独特竞争优势。在此基础上，本文继续深挖其年报，深入分析众安保险的盈利模式、核心竞争力和未来发展的立足点。最后，以众安保险为出发点，以小见大，窥探中国监管部门对互联网保险的监管现状，对比海外监管情况并对中国的互联网保险监管提出建议，以促进中国互联网保险行业的长足发展。
关键词：互联网保险 众安保险 商业模式
Abstract
In 2020, COVID-19 has accelerated the digitalization process of various industries, and China's insurance industry is also transforming to an online development model.
This paper first outlines the development status of China's Internet insurance industry, and selects Zhongan Insurance as the research object to analyze its development history, business model, products, marketing model and operation model according to its 2020 annual report and research reports. Then it further compares its business models with Tencent WeSure, Taikang Online and Waterdrop Company to explore the unique competitive advantages of Zhongan Insurance. On this basis, this paper continues to dig its annual report, in-depth analysis of Zhongan Insurance's profit model, core competitiveness and foothold for future development. Finally, starting from Zhongan Insurance, this paper explores the supervision status of Chinese regulatory authorities on Internet insurance, compares overseas supervision status, and puts forward suggestions on China's Internet insurance supervision, so as to promote the rapid development of China's Internet insurance industry.
Keywords：Internet insurance, Zhongan insurance, business model
1、中国互联网保险市场分析
1. 中国互联网保险市场发展现状
近年来，中国保险市场迅速发展，科学技术不断突破创新，促进了互联网保险市场的快速增长。
中国互联网保险行业自2012年开始迅速发展，2012年-2015年保费规模快速增长，连续多年实现超过100%的增长率；2016年-2018年，监管趋严，互联网保险保费收入明显下降。2018年之后，中央放宽对健康险等产品的销售限制，互联网保险保费收入再次实现快速增长。2020年，新冠疫情迫使客户转为线上投保，加速保险机构向互联网销售转型，全行业实现保费收入2979亿元，上升10.5%。
中国互联网保险险种主要分为财产保险和人身保险，本文将分别介绍两个市场发展状况以分析中国互联网保险行业现状。
2. 中国互联网财产保险市场分析
近年来，银保监会鼓励保险机构加速保险业务线上化转型，加之新冠疫情以来线上销售的优势逐渐凸显，互联网财产保险行业得到迅速发展。
2.1 互联网财产保险业务规模呈现波动性增长趋势
图表1 互联网财产保险年度保费收入
资料来源：中保协
受新冠肺炎疫情以及保险新规等监管因素的影响，2020年互联网财产保险保费收入下降4.85%，为798亿元。纵观2014-2020年，互联网财产保险保费收入整体呈现出波动上升的趋势。
2.2 互联网财产保险业务主要来源于第三方网络平台
中国互联网保险渠道分类如下：
表格1 互联网保险渠道汇总
资料来源：中国保险报
图表2 2020年互联网财产保险渠道结构图
资料来源：中保协
2020年互联网财产保险渠道结构图显示，在互联网财产保险业务中，第三方保费收入占比74%，自营网络平台保费收入占比25%，互联网财产保险的销售渠道仍以第三方网络平台和保险专业中介机构为主。
2.3 互联网财产保险竞争更加充分
图表3 2020年互联网财产保险市场份额图
资料来源：中保协
2020年，互联网财产保险前十大公司保费收入共622亿元，占全行业的78%，较2019年下降4%，虽竞争程度有所提升，但行业整体仍高度集中。
3. 中国互联网人身保险市场发展现状
2020年互联网人身保险保费收入呈现稳中有进趋势，市场集中度有所下降。
3.1 保费规模近年来平稳增长
图表4 互联网人身保险年度保费收入
资料来源：中保协
2020年，互联网人身保险保费收入达2111亿元，增长13.6%。从2018-2020年以来，互联网人身保险保费收入整体呈现出上升的趋势。
3.2 第三方网络平台业务仍占据主导
图表5 互联网人身保险各渠道发展变化
资料来源：中保协
2020年，互联网人身保险业务第三方保费收入1787亿元，增长10.3%，占比85%；官网自营平台保费收入324亿元，增长36.1%，占比15%。互联网人身保险的销售渠道以第三方为主。
3.3 市场集中度下降
图表6 2020年互联网人身保险市场份额
资料来源：中保协
2020年，互联网人身保险保费规模排名前十的保险公司市场份额为79.6%，与2019年相比虽有所下降，但市场集中度仍然较高。
2、众安保险概况分析
众安保险是中国第一家互联网保险公司，是中国互联网保险行业的先驱，于2013年成立营业，2017年在港交所上市。秉承学习借鉴的态度，本文选择众安保险作为本文研究对象。
1. 众安保险发展历程
1.1 互联网巨头联合发起
2013年，众安保险由蚂蚁集团、腾讯公司、平安集团为首的互联网产业集团发起成立（雷明原，2015）
[20]
。
表格2 众安保险发起人和初始股份比例
资料来源：众安保险招股书
1.2 众安保险的保险资质及其许可业务增加
如下表所示，自成立以来，众安保险的许可经营范围逐渐扩大。
表格3 众安保险主要经营范围增加事项和时间
资料来源：天眼查工商登记系统当前客户分析
2. 整体商业模式
图表7 众安保险产品商业模式图
资料来源：众安保险官网
众安保险没有线下门店作为拓客的流量入口，其核心底层能力是自身的互联网财产保险牌照资质，以及其线上的保险产品设计和服务技术能力，依托以“三马”为首的阿里电商产品体系、腾讯社交产品体系、平安金融产品系统、携程出行酒旅产品体系等生态场景作为业务拓展和需求获取渠道，通过互联网等科技实现更加高效便捷、个性化、定制化、自动化、低成本的保险产品供给。
3. 产品分析
3.1.1 健康场景的保险品种供应
通过对线下医院、线上问诊平台（微医等）、网络医疗论坛等场景提供短期健康和意外伤害险产品。
3.1.2 数字生活场景的保险品种供应
为电商平台提供退货保险、产品质量保险、物流及售后等相关保险；为旅游平台提供航空意外险、航班延误险、旅游意外险、机票或酒店取消险等；以及为广泛的数字生活场景创新保险产品，包括手机破碎险、宠物险等。
3.1.3 消费金融场景的保险品牌供应
通过为消费者金融平台和垂直电商平台的消费信贷业务提供信用保证保险业务。
3.1.4 汽车相关场景的保险品种供应
通过围绕着汽车使用和维护场景，提供汽车交强险和商业保险相关产品。
表格4 众安保险各主要销售场景保费收入对比
资料来源：众安保险2020年年报
通过上表可知，2020年，众安保险的健康场景的保费收入超越数字生活场景的保费收入，成为众安保险最大的规模、增长速度最高的生态场景，这反映出国人在健康领域的保险意识开始觉醒，保险需求高速增长，在新冠疫情导致消费金融场景保费大幅下降的情况下，健康生态的强劲收入增长使得众安保险实现保费收入规模超过14%的增长。
4. 营销模式
4.1 自营+合作营销
除普通自营业务外，众安保险经常与其他保险公司合作开展业务。例如，众安保险与其股东平安保险以联合共保的形式上线众安保骉车险，成为中国首个O2O互联网车险产品。众安保骉车险充分利用了众安保险的线上优势和平安保险的线下优势：众安保险负责利用社交、征信等多元互联网数据优势获客并为客户提供量身定制的车险服务，平安保险则利用其成熟的线下理赔体系为客户提供理赔服务，双方五五分成分摊收入成本和风险。自营+合作营销模式实现了线上线下的高度融合，提高了众安保险的品牌知名度，扩大了用户基础。
4.2 嵌入式营销
嵌入式营销是指以客户为中心，将产品营销嵌入到客户的价值链中，将产品特性与客户盈利模式相匹配，使营销活动成为客户价值链中不可或缺的环节。众安保险最初将嵌入式营销应用于电商场景中，如淘宝、天猫平台的退货运费险，退运险现已成为网络购物中影响订单成功与否的重要部分。随后众安保险不断将嵌入式营销的思维应用到出行、医疗健康等场景中，如飞享e生、百万医疗险，拓宽了客群范围，与客户达成共赢。
4.3 精准营销
精准营销指借助大数据技术，根据客户需求、应用场景的不同对客户进行细分，在特定时间地点通过特定渠道向客户推荐特定产品，做到个性化的精准触达。众安保险借助大数据从客户的年龄、职业、消费习惯、风险承受能力等维度分析客户的保险需求，以对客户进行精准画像，再根据客户的特定行为，向其推送个性化的保险产品、投保渠道、代理人等信息，以此达到精准营销的效果。例如，众安保险通过手机型号、维修频率等大数据信息初步识别手机屏幕易碎的客户群体，通过在各大视频APP投放保险推荐广告等形式向该客户群体宣传手机碎屏险；针对经常乘坐飞机的商旅人群，众安保险借助各大购票软件的弹窗、横幅等位置的广告向其推荐飞机延误险。借助精准营销，众安保险能够切身体会并解决用户痛点，提升营销投放效率，实现客户满意度和公司业绩的双提升。
5. 运营模式
5.1 智能客服
众安保险已全面上线智能聊天机器人代替人工客服提供智能客服服务，通过智能客服提供全天24小时的实时协助以提高客户满意度。目前众安保险的智能客服使用率高达85%，覆盖62%的服务场景，人工转接率下降36%，提升运营效率108%。智能客服的运营模式可有效分担人工话务的咨询需求，帮助众安保险构建成本优势。
5.2 精算前置
与以往保险公司的精算师位于业务最后端的情况不同，众安保险的精算师可直接参与前端业务流程，第一时间与客户进行沟通，明确客户的实际痛点，以在设计产品、定价的过程中减少精算假设，最大限度地考虑客户需求，保证保险产品的可适用性（林相楠，2017）
[17]
。
5.3 智能核保
核保即客户在购买保险产品时，保险公司会人工审核该客户是否符合购买该保险产品的条件。智能核保指的是客户通过填写保险公司核保系统中调查问卷的形式，查看自己能否购买该保险产品。相较于人工核保，智能核保的优势主要在于流程高速便捷。众安保险的拳头产品“尊享e生”（百万医疗险）即为第一批提供智能核保服务的互联网保险产品，可以自动判断客户的健康风险点，并为其划分为不同核保结果，大大加速了投保流程，提升了客户的投保体验。
5.4 自动理赔
理赔速度与客户满意度高度挂钩。众安保险通过APP即可自动完成理赔流程，并可实时查看理赔进展，充分展现了互联网模式的优势，潜移默化中提高客户满意度。另外，众安保险的理赔方式也在不断创新，如淘宝天猫的退货运费险已可以实现退货后立即赔偿运费；机场延误险可直接对接航班数据，在飞机延误后通过微信红包的形式在第一时间给予理赔；在与众安保险合作的医院，只需在众安保险APP中选择理赔案件，即可完成无单据化理赔申请，自动化率达到90%，最快可实现秒级赔付，真正做到易赔付、到账快。
3、众安保险与竞争对手的比较分析
互联网保险公司类型多元，本文根据业务侧重点以及发展路径的不同将互联网保险公司分类，并简单列举公司示例，下文将根据该分类所列举的公司案例来梳理众安保险目前面临的主要竞争。
表格5 互联网保险公司分类
资料来源：自行整理
1. 与腾讯微保的比较
腾讯微保于2017年由腾讯公司与泰康在线联合成立。同为互联网巨头控股成立的众安保险和腾讯微保在众多方面具有相似之处，同时也各有各的优势。
1.1 众安保险与腾讯微保的关系
腾讯微保作为偏向于流量性质的保险销售平台，主要在其平台向客户展示保险产品，利用广告、社交媒体等渠道宣传保险产品，将客户的偏好与保险产品的形态、服务体验相匹配，最终将客户引流给不同的保险公司。微保官网显示，其合作伙伴包括泰康在线、众安保险、平安保险等50家保险公司，所以众安保险与腾讯微保属于合作伙伴关系。
1.2 众安保险与腾讯微保的优势比较
腾讯微保的优势在于可以将用户的优势发挥到极致，依托微信、QQ等社交媒体，腾讯微保具有更贴近用户、了解用户的优势，可以充分分析客户偏好并明确客户需求，对保险公司的保险产品进行再加工，发挥个性化推荐的作用。相较于腾讯微保，众安保险的优势则在于全价值链的保险产品都掌握在自己手中，对于自己产品的理解更为深刻，能够把握产品核心竞争力；同时在新产品面世时，能够在第一时间宣传运营产品，抢占先手优势。
2. 与泰康在线比较
泰康在线隶属泰康集团，是泰康集团于2015年成立的互联网财产保险公司。同为主营业务为保险业务的互联网公司，众安保险与泰康在线的主要区别在于，众安保险从成立伊始便主营线上业务，泰康在线则为泰康集团为开展互联网业务而成立的子公司，保险业务由线下转为线上。
2.1 众安保险与泰康在线产品类型比较
众安保险与泰康在线在成立数年之间已成功开发诸多互联网保险产品。在产品开发总量上，泰康在线得益于积累的十几年保险行业探索经验，数量多于众安保险；在财产保险产品的发展方面，众安保险与泰康在线的数量基本相同，说明两家公司在财产保险领域都具有较强的探索创新能力；在寿险产品开发方面，泰康在线的线上开发能力明显优于众安，主要得益于其母公司泰康集团在寿险领域的丰富经验，使得泰康在线拥有成熟的产品设计基础和可供升级和迭代的现成产品（袁坤，2018）
[18]
。
2.2 众安保险与泰康在线合作平台比较
得益于更高一筹的互联网技术，众安保险与第三方合作的平台数量是泰康在线的5倍，可充分享受合作平台带来的优势。合作平台数量众多的原因一方面在于众安保险比泰康在线成立得早。另一方面在于众安保险的股东阿里巴巴集团和腾讯在互联网领域处于领先地位，这使得众安保险有更成熟的合作渠道和互联网场景。众多的合作平台有利于众安保险实现产品品牌推广，提升产品影响力，还可以帮助众安保险连接更多的销售场景，获取大量的销售数据，进而优化产品设计。
图表8 泰康在线和众安保险第三方网络合作平台对比
资料来源：公开资料
在对第三方网络合作平台的依赖程度上，众安保险对于第三方流量如微博、快手、知乎等平台并不是高度依赖，虽然部分产品在面世初期，曾通过多渠道进行投放，但是众安也积极的通过自营的保险商场，降低第三方投放的费用，提高自身的毛利率。而对比之下，泰康的健康医疗产品却对第三方平台高度依赖，销售与第三方深度绑定，在这种模式下，虽然优质平台可以更多的获客，但高额的获客成本进一步降低泰康的利润率，也使得泰康自身并没有低成本获客的渠道，反而降低其竞争力。
3. 与水滴公司比较
水滴公司成立于2016年，旗下的水滴保平台为其互联网健康险平台。众安保险和水滴公司虽然都是从成立起便开始经营互联网保险业务，但与众安保险将其作为主营业务不同，水滴公司的“水滴保”保险业务只是其三大业务的其中之一。
3.1 众安保险与水滴公司的关系
水滴公司既是众安的竞争对手，又是合作伙伴。一方面，水滴公司作为一个和众安有着相同驱动力、相同互联网基因的公司，其运营模式有相似性，如通过场景化分销，借助抖音、快手等短视频平台投放广告、获取流量，为公司产品积累客户；利用互联网思维，为客户提供精准的客制化服务；通过互联网的技术手段，降低用户操作门槛等，所以两者存在相互竞争客户、抢占市场份额的情况。另一方面，水滴保作为保险销售平台，也负责承销众安保险的产品，二者又同为合作关系。
3.2 众安保险与水滴公司的优势比较
究其本质，水滴公司为互联网保险经纪公司，主要通过水滴筹业务积累客户，向水滴商城引流，其众筹业务服务于保险业务，水滴公司仍然是以保险经纪业务为主导的公司；而众安保险则为正统的互联网保险公司，其业务侧重点即为保险业务，对于保险业务的熟练程度、保险产品的研发能力和运营能力显著强于水滴公司。
2. 互联网保险行业公司对比小结
互联网保险公司相较于其他保险公司类型具有不同的竞争优势。与传统保险公司相比，互联网保险公司可充分利用互联网大数据、人工智能、云计算等技术助力业务运营，为消费者提供更为便捷的保险服务；与转型开展互联网保险业务的公司相比，互联网保险公司占据了先发优势，先一步抢占了市场份额，拥有更多的合作平台；与保险科技公司相比，互联网保险公司拥有保险牌照，不仅可以利用科技赋能保险业务，也可以直接运营自家产品，把握产品的自主权。同为互联网保险公司，众安保险则因为具备其他公司难以媲美的股东背景，可依托不同场景开展全价值链业务而更胜一筹。
互联网保险为保险市场带来了新鲜血液，也为保险行业迈入新时代提供了新动力。众安保险、泰康在线等互联网保险公司对传统保险公司形成了无形压力，使得其开始了刀刃向内的改革、加速了自身产品的创新。在保险品种方面，传统保险公司开始试点除人身保险、财产保险以外的多种保险产品，不断开拓新险种；在获客渠道方面，传统保险公司也开始借助其积累的强劲品牌效应与互联网保险公司抢占第三方平台的获客阵地。不可否认，互联网基因与保险行业的融合为整个行业带来了显著的正外部性，将持续促进中国保险行业的发展。
4、众安保险盈利模式分析
众安保险在2020年实现了其上市以来的第一次盈利，一方面得益于新冠疫情加速了群众保险意识的觉醒和线上保险销售的优势的显现，另一方面也离不开众安保险自身的盈利模式。
1. 盈利模式概述
众安保险的盈利模式为：
即，以保费收入和投资收益为主要收入渠道，扣除费用和理赔等其他成本支出，得到利润。
承保利润是指保费收入与经营成本，如理赔成本、运营费用等，之间的差值，投资收益来自保险公司将部分保费进行投资所得到的资本增值部分。若保险业务盈利，则保险公司经营利润等于承保利润与投资利润之和；若保险业务亏损，则保险公司将用投资收益弥补亏损，盈余的利润即为公司的经营利润。
2. 财务指标分析
2.1 主营收入分析
图表9 众安保险2016-2020年总保费收入
资料来源：众安保险2020年年报
图表10 众安保险2019-2020年保费收入来源细分
资料来源：众安保险2020年年报
众安保险2020年总保费为167.06亿元，较2019年上升14.2%，保费收入主要依赖健康险和其他险种，其中，其他险种主要依赖于退货运费险业务的稳定增长。同时，众安保险涉及的保险种类日趋多元化，不断深耕意外险、保证险、机动车辆险等险种，持续优化产品结构，促成保费收入的提高。
2.2 费用成本分析
图表11 众安保险2016-2020年综合成本率
资料来源：众安保险2020年年报
众安保险的综合成本率不断优化，2020年下降至102.5%，较2019年改善约10.8%，并在近四年内实现连续的下降。众安保险年报显示，综合成本率的下降主要受益于公司将资源聚焦于具有更高利润率和用户价值的健康生态及数字生活生态，其总保费占比分别达到40%和38%，进一步优化业务结构、科技赋能降本增效。
2.3 投资收益分析
表格6 众安保险2019-2020年投资结构
资料来源：众安保险2020年年报
表格7 投资财务比率
资料来源：众安保险2020年年报
2020年众安保险的投资资产总值为323.6亿元，总投资收益率和净投资收益率分别为5.7%和3.5%。众安保险投资的股票及投资的比重缩减至18.2%，而存款及现金比例则大幅增加至26%，固定收入依然为公司的主要投资方向，占比40.4%，债券在此类投资中占比过半。面临新冠疫情、监管新规等诸多的不确定性，众安保险始终保持审慎稳健的投资理念，巩固资金的安全性，灵活调整资产配置结构，从而取得稳定收益。
2.4 利润分析
图表12 众安保险2016-2020年净利润
资料来源：众安保险2020年年报
得益于新冠疫情期间线上化优势带来的保费收入的增加，优化生态业务结构推动的综合成本率的下降，加之稳健投资的超预期收益，众安保险2020年的净利润为25.44万元，一举扭转近五年净利润为负的颓势，实现其上市以来的首次盈利。
2.5 偿付能力分析
图表13 众安保险2016-2020年综合偿付能力充足率
资料来源：众安保险2020年年报
2020年，众安保险的综合偿付能力充足率为560%，较2019年提升58%，远高于246.3%的行业平均综合偿付能力充足率水平，且仍在不断提升，显示出众安保险的理赔风险状况良好，抵御承担风险的能力较强。
5、众安保险的核心竞争力分析
众安保险自成立以来一直保持高速增长，与其公司的核心竞争力密不可分。结合众安保险近年来的财务报告及行业研究分析报告，其核心竞争力主要体现在以下方面：
1. 强大的股东背景
截至2020年末，蚂蚁集团、腾讯公司、平安集团仍为众安保险的前三大股东，在众安保险的管理架构和场景业务运营方面享有较高话语权，可为众安保险提供支持。从场景业务层面剖析，健康生态中，众安保险的核心产品百万医疗尊享e生除自有销售平台外，其他的主要销售渠道为支付宝；消费生态中的退货运费险主要依托于阿里旗下的天猫和淘宝平台；航旅生态中的航空意外险、飞机延误险、人身意外险等，离不开阿里投资的飞猪平台的支持；腾讯微保则为其提供了保险销售外包服务；汽车生态中，众安保险和平安保险的联合车险战略合作签约至2022年底。各大股东为众安保险的快速发展提供了强有力的场景支持、渠道贡献和信用后盾。
2. 互联网保险行业的先发优势
众安保险作为全国第一家互联网保险公司，先发优势显著。2020年，众安保险的保费规模位于互联网财产保险行业第一名，市场份额达到20.93%，是第二名泰康在线的近两倍，市场地位难以动摇。面临当下保险行业产品同质化的现象，众安保险由于多年来积累的话语权优势和研发经验，不仅可以降低产品费用，而且可以迅速实现产品的更新迭代，进一步巩固优势，实现强者恒强。
3. 持续的科技研发投入
自成立以来，众安保险持续在互联网前沿科技技术领域布局，不断加大科研投入。2020年，众安保险的在职工程师人数及技术人员共1426名，约占员工总人数的一半；申请专利503件，其中国外专利174件，研发投入9.05亿元，占总收入比例的5%，相较于银行行业平均3%左右的研发投入，可谓斥巨资高筑科研护城河。
持续的研发投入为众安保险构建了坚实壁垒，其专有技术平台“无界山”依托云技术，可以同时处理大量交易，并凭借自动化特性大幅度节省经营开支。除无界山平台外，众安保险正在一方面开发人工智能技术，以迅速实现产品迭代，提高客户接受度；另一方面在全面整合远程身份识别、机器学习及深度学习等技术以支持风险管理。例如，众安保险已借助实时风控技术加速产品开发、更新迭代；利用先进的图像识别技术优化其创新产品（如手机碎屏险）的承保及索赔结算流程等（海通非银孙婷团队，2017）
[19]
。
4. 手握互联网保险牌照
互联网保险牌照是互联网保险公司安身立命的根本。近年来，随着国家对金融行业监管力度的加大，互联网保险行业面临着牌照难求的现状。保险牌照主要分为公司牌照和中介牌照，而公司牌照要求严苛、审批严格，目前拥有互联网保险公司牌照的互联网保险公司仅有4家。众安保险作为全国首家取得互联网保险公司牌照的互联网保险公司，其公信力与竞争力不言而喻。
6、众安保险未来发展立足点分析
面对未来互联网保险行业的激烈竞争，众安保险有望利用普惠金融、数字生活生态以及线上线下联动的生态模式构建自己的商业闭环，巩固其现有优势并不断与时俱进。我们以下对此三点进行着重的介绍。
1. 立足普惠金融的时代机遇
众安保险立足当前普惠金融的时代机遇，与传统保险机构进行差异化竞争。传统的保险业务是以相对风险厌恶的社会中产阶级人群为主要目标客户，众安保险则站在普惠金融的角度，不单单以过去的目标客户为主体，而是更多地探索下沉市场，依托互联网平台，对于灵活就业者等过去非主要客群，探索新式产品例如碎屏险等险种，更接地气的进入市场开展业务。众安保险以普惠金融为切入点，构建普惠产品，服务普惠人群；以多样化产品为抓手，构建众安保险平台，连接下沉式人群和个性化保险服务产品；以普遍互惠形成品牌效应，构建护城河，形成口口相传的可持续发展模式。
2. 立足数字生活生态
未来众安保险的业务将主要围绕数字生活生态展开，定制化开发出众多创新型保险产品，如基于大数据风控能力和拍照投保模式的手机碎屏险、依托鼻纹识别技术的宠物险等。数字生活生态旗下的创新型保险产品已成为数字生活生态中新的增长驱动力，带动数字生活生态的保费收入、人均保费分别实现25.2%和17.6%的增长。数字生活生态的创新产品将为众安保险更充分地挖掘用户痛点，更广泛地覆盖互联网场景，从而更深度地融入互联网生活。
3. 立足线上线下的健康生态闭环
众安保险在深耕线上服务的同时，始终在探索线下应用场景，主要围绕健康生态，学习联合健康集团（United Health Group Incorporated）的业务模式，积极试点线上线下双循环机制的健康生态闭环模式。以健康险为例，众安保险以健康险为切入点，积极与医疗机构、医院等形成合作，构建联动模式，计划打造“健康险+互联网医院”的健康生态闭环。未来在健康险的基础上，众安保险将探索更多的应用场景，连接下游医疗机构，完善全套服务流程，做到服务流程体系化、健康保险生态化。
7、互联网保险行业的监管分析
互联网保险行业作为互联网金融的重要组成部分，对未来互联网金融的发展起到举足轻重的作用。在如今监管趋严的形势下，了解中国监管现状、明确监管条例、借鉴国外经验将成为互联网保险公司持续发展的关键保障。
1. 互联网保险业务的现存风险
互联网保险相比传统保险，面临很多全新的复杂风险。
1.1 法制风险
《保险法》并没有针对互联网保险的明确法律限制，《互联网交易管理办法》等与电子商务相关的法律法规也未规范互联网保险交易行为，尚欠保护互联网保险投资者信息和权益的相关规定。
1.2 道德风险
互联网保险虽然优势在于拥有更多场景、数据因而能更精准客户画像并评估风险，但劣势在于合同签订通常并非面对面，保险公司较难核查并监督客户或标的的风险状况。
1.3 信息风险
互联网保险公司通常要求客户提供详细的个人信息，然而，目前的安全技术和风险机制还不成熟，如何保护网上业务数据和客户信息是网络保险面临的重要问题。
1.4 无序竞争风险
随着互联网保险的发展，保险公司之间的竞争加剧，各种利用互联网平台恶意诋毁、虚假宣传现象时常出现；互联网保险公司推出违规产品，比如赌博性质的“脱光险”、高回报理财产品等的情况也屡见不鲜。
2. 互联网保险监管现状
表格8 中国互联网保险行业相关政策
资料来源：自行整理
目前，中国已初步形成以《保险法》为依据，以《互联网保险业务监管办法》为核心，以《关于加强自媒体保险营销宣传行为管理的通知》《关于规范互联网保险销售行为可回溯管理办法》等系列规范性文件为配套的互联网保险监管制度体系（王磊，2021）
[12]
。
3. 国外互联网保险监管现状
随着互联网保险的普及，国外对互联网保险的监管政策也不断作出调整，在概念定义、隐私保护、合同规范、信息披露等方面进行完善。
表格9 国外互联网保险部分相关政策
资料来源：The regulation of insurance in the age of the internet
[22]
国外对互联网保险的监管主要遵循一致性原则，即保险产品的线上线下销售实行无差别监管。但由于各国国情的不同，国外不同国家的监管政策也呈现出不同特点，如美国坚持宽松审慎监管导向，强调市场主导，促进形成交易准则与自律条款，下放各州保险监管局负责监管；欧洲监管机构管辖范围明确，严格的市场准入制度，经营主体业务流程规范，多元化透明化；日本拥有完善的立法体系、非强制性措施和提前的行政指导。中国应借鉴海外经验，选择适合中国国情的监管模式，以应对互联网保险行业新的挑战。
4. 互联网保险监管建议
4.1 加强投资者教育
中国互联网保险市场发展时间较短，客户对互联网保险产品认识不足，保险意识和投保理念亟待提高。相关监管部门应督促互联网保险公司依托公司官网、营销渠道、投资者关系平台等开展多种投资者教育活动，充分发挥互联网宣传的优越性，借助新型媒体平台如微信公众号、短视频平台传播互联网保险的投保常识，结合线下宣传、讲座等形式，加强对客户的引导和教育，提升中国客户的专业素质。
4.2 及时完善更新现有监管制度
互联网保险行业日新月异，需要相关监管部门及时跟进行业变化。监管部门需要根据互联网保险的特点，结合中国现有国情和社会现状，修改完善现有的监管规定，制定全方面、全领域、多层次的监管指引守则，及时取缔过时的监管要求，确保市场安全稳健运行（Dan Cui，2018）
[23]
。
4.3 加强互联网保险公司的信息披露
一方面，监管部门应完善互联网保险产品信息披露的相关法律法规，明确信息披露要求，防止发生规避责任和误导销售现象；另一方面，监管部门应明确信息披露标准，保障消费者合法权益（Hsin-Chun Wang，2016）
[24]
，不断提高保险行业的市场透明度。
4.4 加快建立保险数据共享平台
互联网保险相关监管部门只有尽快建立全国性的开放统一的官方数据平台，整合收集行业政策、险种、损失率和风险因素等数据信息，并及时与医疗、信用体系等其他相关领域的数据信息实现对接，互联网保险行业才能真正实现数据共享，充分发挥互联网的独特优势，提升保险行业整体竞争力。
8、结语
1. 本文结论
中国互联网保险行业正蓬勃发展、方兴未艾，众安保险作为中国互联网保险行业的先驱，对其他公司具有良好的借鉴示范效用。
众安保险依托互联网开展业务，秉持智能客服、精算前置、智能核保、自动理赔的运营模式，以自营+合作式、嵌入式、精准化的营销模式开展营销活动，以健康、消费金融、健康生活、汽车、航旅五大生态为基础开拓业务、提供服务，与同行业等众多公司相比具有显著优势。众安保险的核心竞争力在于强大的股东背景、互联网保险行业的先发优势、持续的科技投入和互联网保险牌照，在未来将借助普惠金融、数字生活产品创新、线上线下协同发展的生态模式以获得长久发展。
互联网保险行业具有强监管的性质，其行业发展离不开严格规范的监管制度。面对中国互联网保险行业存在的新型风险，中国监管部门虽初步建立了较为完善的监管体系，但仍与国外发达国家存在一定差距，中国应主动借鉴国外互联网保险监管经验，在投资者教育、现有监管制度迭代、信息披露强化、保险数据共享平台等方面加强监管力度，完善监管体系。
2. 局限与不足
本文选取众安保险作为研究对象，难免存在以下局限和不足：
第一，众安保险大部分的互联网保险产品为财产保险产品，以其作为研究对象难以涵盖全部互联网保险公司的商业模式，导致本文对互联网人身保险公司商业模式的分析不够透彻。而考虑到现下中国互联网人身保险的创新产品有限，全行业中蕴含科技创新的产品以互联网财产保险产品为主，所以本文以众安保险为例，虽有不足但仍具有部分代表性。
第二，中国互联网保险的发展时间较短，互联网保险行业还处于探索阶段，可借鉴的学术文献较少，因此本文对众安保险商业模式的研究还不够全面和深入，需要在实践中不断修正本文观点，与中国互联网保险行业共进步。
第三，中国互联网保险行业日新月异，新式保险理念与保险产品层出不穷，本文研究难免无法及时跟进行业现有进度，对创新型互联网保险产品的认识不足，仍需不断广泛了解、深入研究。
第四，本文数据和信息的主要获取渠道为公司对外公开数据和业内专家访谈，笔者本身缺乏有关互联网保险的实践经验，政策建议的提出尚不具有前瞻性。
参考文献
1. 《众安保险财险股份有限公司年度报告2019》
2. 《众安保险财险股份有限公司年度报告2020》
3. 华金证券.众安保险深度分析
4. 《2020年中国互联网财险行业市场现状及竞争格局分析》.http://finance.eastmoney.com/a/202101111769471590.html
5. 马正昕.互联网保险公司组织结构创新分析—以众安保险为例.中国保险.2020(02):53-58
6. 张胜.中国保险监管环境研究.北京.中国财政经济出版社.2015:23
7. 郑妍妍.完善中国互联网保险监管机制研究.南昌.江西财经大学.2017
8. 梁俊菊.中国互联网保险法律监管制度研究.威海.山东大学.2016
9. 2020年中国互联网保险行业市场现状及发展趋势分析未来保险科技将赋能全产业链.http://finance.eastmoney.com/a/202103101838532125.html
10. 《2020年互联网财产保险市场分析报告》.中国保险行业协会
11. 《2020年互联网人身保险市场运行情况分析报告》.中国保险行业协会
12. 王磊.互联网保险发展和监管.2021清华五道口全球金融论坛
13. 牛凯. 众安保险互联网保险产品创新的风险管控研究.新疆.石河子大学.2019
14. 吴培. 谈互联网保险——以众安保险为例.沈阳.辽宁大学.2014
15. 陆定国.中国互联网保险发展研究.成都.西南财经大学.2014
16. 何德旭，董捷.中国的互联网保险：模式、影响、风险与监管.上海金融2015(11):64-67
17. 林相楠.互联网保险模式创新研究——以众安保险为例.北京.对外经济贸易大学.2017
18. 袁坤.中国互联网保险公司产品策略研究——以众安保险和泰康在线为例.武汉.中南财经政法大学.2016
19. 海通非银孙婷团队.H股研究-众安在线深度报告：下注最优赛道，打造保险科技第一股.2017
20. 雷明原.互联网对保险的影响分析.现代商业.2015(8):75-76
21. 王燕；杨晓明；徐兴泰.互联网保险发展现状与前景研究.河北金融.2015(2):
63-66
22. Anne Flanagan. E-Commerce: the regulation of insurance in the age of the internet. Chapters, in: Julian Burling & Kevin Lazarus (ed.), Research Handbook on International Insurance Law and Regulation, chapter 22. 2012
23. Dan Cui. Study on the Supervision System of Commercial Insurance in China. Advances in Social Science, Education and Humanities Research, volume 151. 2018:104-109
24. Hsin-Chun Wang. E-commerce and Distribution of Insurance Products: A Few Suggestions for an Appropriate Regulatory Infrastructure. The “Dematerialized” Insurance. 2016:39-58
本文系学生个人观点，不代表清华大学五道口金融学院及金融MBA教育中心立场，转载请联系作者授权。
