聚焦全球市场，紧追热点行情。疫情扩散影响全球经济，创业企业迎来生存考验，叠加资本寒冬，他们如何成为“幸存者”？危机中能否找到商机和转机？

昨晚（3月22日），央视财经云直播主持人、清华－康奈尔双学位金融MBA2015级校友张琳连线清华大学五道口金融学院副院长兼金融MBA教育中心主任、金融学讲席教授田轩做客央视财经云直播，剖析创业企业在当前全球交易市场中如何好好活下去。

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以下内容来自央视财经

张琳：双创的参与者会怎样面对疫情中全球经济层面的冲击？

田轩：在大的“黑天鹅”来了以后，我们首先看到的是股市暴跌，石油价格下跌，看到各种各样令我们见证历史的一系列事情。大家最开始关注的都是处在最前面的，但实际上它的传导到后面就是实体经济。实体经济中最重要的一部分就是创业企业，或者说中小微企业。有一种说法，民营企业具有一种“56789”的特征。民营企业和我们所说的中小微企业是高度的重合，我们基本上可以说中小微企业对我们国家经济贡献大概是“56789”，50%的税收，60%的GDP，70%的技术创新，80%的劳动力企业，90%的企业数量。他们面对现在的疫情，包括国际的金融，确实负面的冲击已经到来了。当然，有些人说金融危机已经来了，有些经济学家说还没有，没关系。但是，我们应该怎么样应对，我们要花时间讨论，这是非常重要的。

张琳：接下来受疫情影响我们是毫无质疑的，那在这个过程中您觉得受损失最大的产业是什么？受益最大的产业是什么？这个中间我们的商业模式逻辑在发生着什么样的变化？

田轩：疫情的核心逻辑是把聚集性的活动全都消灭，因此事实上人和人是见不了面的，所以所有强依赖于线下这些业务的行业都会受到毁灭性的打击。目前为止我们可以看到，包括像旅游、餐饮、线下的零售、服务等行业。比如餐饮，当然有人开玩笑，云喝酒，云吃饭，但其实它更需要的是面对面大家坐在一个桌子上来交流。包括像很多的旅游，光电视上看到风光片是没有价值的，我必须要实地去参观、体验一下。很多中小微企业其实就是服务业，比如最简单的理发业。像我自己已经两个月没有理发了，因为必须线下来做，没有云理发，所以我觉得高度依赖线下业务支撑的行业受到非常大的打击。这是第一个，服务业和消费业收到了重大影响。第二个，交通运输和物流这个方面也受到了非常大的打击。第三个，就是影视行业，文化、娱乐传媒受到很大的冲击。因为电影需要到电影院去看，但那是一个密集、聚集的场所，现在都不可能了，所以这方面受到很大的影响。还有一些制造业，尤其是那些劳动密集型的制造业。这些行业可以说受到了虽然不是毁灭性的打击，但我觉得受到了巨大的冲击。

目前，学习历史对于我们现在的实际操作是非常重要的。刚才提到“非典”时期其实和现在高度相似，17年前也是人人都必须留在家里。举个例子，在当时，阿里也没有现在的状态，那时是创业企业，创业三四年，而且实力也很不是很强。马云在那个时期也受到很大的打击，他自己个人也必须要待在家里，所以提出了一些理念，比如客户第一、员工第二、现金为王的理念。同时他当时做了很重要的事情，推出了淘宝。在此之前，阿里的模式是to B，不对个人。2003年5月10日淘宝上线，推出淘宝面向零售，后来才有了他的这种转型，所以有人说，没有“非典”也许就没有阿里。我们不知道，现在这么大的企业，在某天可能就莫名其妙的没有了。所以我觉得有一句话说的很对，危机危机，危中带机。来了一个重大的公共卫生事件作为冲击，给我们生活的习惯带来了很大的改变，像现在互联网的普及就要比2003年的时候要好很多了。

我总体的感觉真的是危中带机，从历史当中可以看到小微企业要转型适应新的业态，适应新的商业环境来转变现有的商业模式。

张琳：创业企业，或是小微企业，面对这样的疫情该如何自救，互相帮扶？

田轩：再好最终程度都属于胜利者，一将成名万骨枯，底下无数人倒下去，无数企业死掉。作为实际创业的企业最重要的是要活下来，要挺过去，像当年京东也好，阿里也好，如果没有挺过去，甚至再往前互联网泡沫的时候，那个时候腾讯如果没有拿到那笔重要的投资，没有挺下来，我们都不知道这么了不起的企业曾经存在过。所以落实到我们到底应该怎么做，我觉得毫无疑问第一个就是很多的创投人提到的现金为王。在经济好的出风口时候，怎么都行，但面对这次重大疫情时，我们可以看到企业受到很多很多负面的冲击。比如，客户的流失，订单的下滑，包括市场需求的放缓，很多市场就没有需求，很多上游的供应链的中断。许多企业虽然有复工的政策进行扶持，就有时复工没有办法完全恢复到原来的复产，就会给企业造成很大的负面的损失。因为，即使没有收入，但成本全都是要付的。需要付固定的租金，房租，利息，贷款的利息，还有一个最重要的就是人力成本。所以刚才提到英国政府要给小微企业，服务业员工发工资，这也是一种我们可以借鉴的方法。但是客观上讲，对于现在作为创业企业的企业主来说，这些都是坐地不动的成本，一睁眼，这些费用都要做。因此，我觉得非常重要，当然钱从哪里来？小微企业更多从创投机构、风险投资、天使投资人等处筹集。

第二个，尽快实现业务的在线化。如果要实现转型，就需要以线下业务为依托，积极拥抱互联网，向线上来转型，而且企业应当尽快降低成本。通过什么来实现呢？就是管理的移动化，通过手机来实现移动的办公。这样员工无论是异地管理还是业务异地化协同都可以降低很多的成本。第三个，我觉得要重视和员工的关系。阿里当年提倡的理念是客户第一、员工第二，他把员工放在非常重要的层面上，不要轻易地裁员工。客观上来讲，包括学术研究或者很多企业家实际操作，对于创业企业，创新型企业，人的作用是最重要的。一个企业能善待你的员工，形成一种大家在艰难时刻互相互助的氛围是十分必要的。第四，要做好长期的打算。现在武汉境内都已经清零了，国内已经开始好起来，但还是有很多输入型的案例。所以我觉得疫情的控制可能要做好长期的准备。我看有些科学家说可能要一两年，因为它的疫苗，最后能够彻底搞定这个事情。彻底消灭它是不大可能，因为人类和病毒从来没有赢过，唯一的一次是可以治愈天花，其他没有办法完全把它消灭掉。只能是有疫苗，拥有抗体就OK了。这个疫苗我看他们很多都说要18个月才能够真正研制出来运用，这就说明这是一个非常长期的过程。小微企业短期内可能还能撑一撑，做好长期打算还需要精打细算。

张琳：对于创投企业自救来说，投后管理对于现在这些企业能提供怎样的帮助？

田轩：我们一般看风险投资的投后管理，宏观上讲首先要有精神上的支持。许多的故事和案例显示，当企业遇到很困难的时候，创始人都没有信心了，但是他的投资人还给他鼓劲，给他打气，给他提供精神上的支持。毫无疑问，很多时候人的精神力量，尤其对于创业的行业，九死一生，甚至百死一生。那么创始人的执着，这种信心，甚至一种偏执，对自己从事事业非常非常重要。很多时候一些偶然事件，一些突发状况都可能对创始人造成很大的精神打击。我觉得一个很重要的点，就是投资人对于创业者精神的鼓励，当然精神鼓励不能够当饭吃。还有很重要的一个，也需要帮助他们去找其他融资渠道，譬如创投机构。


这场央视的直播也受到了清华－康奈尔双学位金融MBA校友和同学们的广泛关注，直播后纷纷发来观后感悟。

本次疫情对我国乃至全球经济都造成重创，尤其是依赖于线下高频互动的行业，如何解决生存问题是这些行业内企业需要解决的当务之急。而田老师从宏观经济、产业类型、商业模式、政策建议等维度对本次新冠疫情对于“双创”小微企业影响的解析，与以往的分享一样让我受益匪浅。在此过程中，除了企业本身需要瘦身自救外，政府和VC/PE也需要积极参与其中。对于政府而言，需要制订切实可行的减税降费鼓励性政策，同时要给予企业明确的政策预期，避免朝令夕改造成的企业资源消耗。对于VC/PE而言，虽然其自身的融退管投全过程也遭受到了巨大冲击，但还是要努力发挥自身资源配置的能力，努力帮助portfolio企业共度时艰。虽然疫情来势凶猛，但也蕴藏着许多新的机遇，线上商业模式2.0时代或许正在悄然开启，这也让我意识到，能灵敏捕捉变化中的需求，能积极适应变化中的影响，能高效解决变化中的问题，能坦然应对变化着的变化，是我们要共同努力的地方。
我现在是一支2019年注册的私募管理人的备案高管，而且我们的其中两个主要出资人来自湖北。现在是我们基金管理人、出资人和所投资项目共同建立信心、坚持的时候，我们现在在做的就是进一步梳理政策信息，判断市场回暖的节奏。在新一期基金成立的时间选择上，我们希望能够享受到政策优惠，也可以在市场回暖之前做好准备工作，感谢今天晚上的分享！
田老师一直关心创新创业，这些企业在经历去年融资寒冬后，又面临今年的实体寒冬，确实需要政策扶持。“哪有什么胜利可言，挺住就意味着一切”。
作为创投行业的一线从业者，对田老师今天的分享可谓是感同身受，所谓危机必然是危中有机，疫情一方面给小微企业带来了巨大的现金流挑战，给依赖线下的商业模式带来了重创，但另一方面也是一个适者生存的测试，将那1%有粮草储备并能够迅速转型的最拔尖的企业迅速的筛选出来，也大大加速了中国数字化商业的整体进程。身为投资人，也被我们被投企业创始人们身经百战带领员工积极抗疫不言放弃的精神所感动，2月以来我们把投后管理上升为当下最优先级的本职工作，争取在各方面给予企业力所能及的支持，共克时艰，早日迎来春天。
田老师结合宏观经济与微观市场，为我们阐述了创业企业对社会发展、经济建设的重要意义。他结合当下热点，详细地剖析了创业企业当下面临的问题，在“危机”中总结出了发展的“机会”：1、重视经营风险，坚持现金为王；2、积极拓展线上渠道，尝试增收开源；3、适应变化的商业环境，传统消费、旅游、服务等行业必须积极寻求变革，提前做好长期打算。整体访谈兼顾学术研究和实证案例，收获很大！